国信证券：轻工制造行业周报（24年第37周）：8月家具累计出口额同比9.9%，9月文化纸发布涨价函

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：8月家具及其零件累计出口额同比+9.9%，美国降息在即，关注海外地产后周期品类需求增长与高景气跨境电商相关标的；9月文化纸发布涨价函，随着开学季补库订单、中秋国庆等需求旺季提振，后续纸价有望企稳反弹；8月部分品类线上销售延续平淡表现。 8月我国家具及其零件累计出口额增速9.9%。8月我国家具及其零件出口额48.4亿美元/-4.5%，环比7月有所回升；累计出口额448.9亿美元/+9.9%，较前7月累计增速回落2.0pct。随着补库接近尾声与基数逐步走高，H2出口板块整体或将有所降速，但美国降息在即，有望带来家居家具等地产后周期品类的需求增长，同时跨境电商持续高景气，黑五网一、圣诞感恩节等旺季加持，预计仍存在高增长个股，出口板块依然值得期待。利润端，2024H1外销业绩受海运与汇兑等扰动较多，随着海运费继续调整与回落，后续有望改善成本，此外下半年汇兑影响减弱，预计出海利润端有望迎来修复。 9月纸企发布涨价函，需求旺季有望提振浆纸价格。7-8月国内外新增木浆产能陆续落地、主要港口到港量增多，尤其是阔叶浆供给相对偏松，下游需求淡季，纸浆现货价快速下跌，8月内