国海证券：中国石油（601857）-业绩再创新高，高分红彰显央企投资价值年年报点评报告2023

中国石油(601857) 事件: 2024年3月25日，中国石油发布2023年报：2023年公司实现营业收入30110亿元，同比减少7%；实现归母净利润1611亿元，同比增加8%；扣非后归母净利润1871亿元，同比增加10%；加权平均净资产收益率为11.4%，同比上升0.1个百分点。销售毛利率23.5%，同比增加1.6个百分点；销售净利率6.0%，同比增加0.9个百分点。经营活动现金流量净额4566亿元。 其中，公司2023Q4实现营收7289亿元，同比-7%，环比-9%；实现归母净利润295亿元，同比+1%，环比-36%；扣非后归母净利润526亿元；ROE为2.1%，同比下降0.1个百分点，环比下降1.2个百分点。销售毛利率29.3%，同比上升4.7个百分点，环比上升6.9个百分点；销售净利率4.7%，同比上升0.8个百分点，环比下降1.8个百分点。 投资要点: 国际油价下滑背景下，公司经营业绩彰显韧性 2023年布伦特原油平均价格82.64美元/桶，同比下降18.4%，在国际原油价格宽幅下降背景下，公司经营业绩仍保持稳健增长，连续两年创历史新高，产业链应对油价等宏观因素变化的韧性明