国信证券：恒为科技（603496）-经营环比改善，智算业务稳步推进

恒为科技(603496)核心观点2023年第三季度经营环比改善。公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收4.98亿元，同比7.68%；实现归母净利润0.32亿元，同比-29.23%。2023年第三季度，公司实现营收1.79亿元，同比-16.01%，实现归母净利润0.15亿元，同比-48.11%。整体看，第三季度公司的营收和归母净利润环比第二季度均有改善（第二季度收入为1.54亿元，归母净利润为-0.68亿元）。。上半年中标中移动设备集采订单，下半年政府和企业侧业务有望进入增长态势。2023年上半年，公司中标中移动2023-2024年汇聚分流设备新建部分集采，中标金额和中标份额持续增长，进一步巩固了运营商市场的领先地位。与此同时，政府和企业侧的业务也保持了良好的增长态势。由于部分保有订单的收入确认推迟以及新增订单需要在下半年进入实施阶段，目前第三季度收入改善已经有所表现，预期四季度有望继续保持环比增长趋势。和中贝通信、华为等达成合作，在智算市场开启业务，有望成为公司未来新的业务增长点。第三季度，一方面7月公司与中贝通信宣布合作，并拟成立合资公司，合资公司主要业务为投资建设智算