国信证券：海康威视（002415）-EBG保持韧性，海外与创新业务稳健增长

海康威视(002415) 核心观点 2Q24公司业绩整体稳健，营收与扣非归母净利润同比提升。2Q24公司实现营收233.9亿元(YoY+9.46%,QoQ+31.28%)；归母净利润31.48亿元(YoY-10.73%，QoQ+64.32%），扣非归母净利润34.83亿元(YoY+0.02%，QoQ+97.85%），由于二季度注销21年股权激励带来一次性费用4.71亿元，导致归母净利润与归母净利润差异较大，此外，毛利率44.51%(YoY-0.69pct，QoQ-1.25pct)，整体业绩保持一定韧性。 EBG在企业提质增效需求推动下保持同比增长。上半年EBG仍保持增长韧性，收入74.9亿元，同比增长7.05%，除智慧建筑外，工业企业、石化、煤炭、教育教学、电力、金融、商贸，钢铁有色、文体8个子业务均保持增长，随着智能物联战略转型初步完成，行业智能化逐步成为发展主动能。通过线上线下渠道与产品类别拓宽，SMBG收入57.89亿元，同比增长0.64%。PBG整体承压，收入56.93亿元，同比减少9.25%，其中受地方政府财政制约，公安、交警行业继续下行，水利水务、防灾救灾、应急管理等得到国