华金证券：有色、通信四季度外资持仓规模上升-260213

投资要点 四季度陆股通持仓继续上升，主板持仓占比小幅上升，周期板块持仓占比上升。首先，整体来看，2025年四季度陆股通持仓总规模接近2.59万亿元，较上季度环比增加54.06亿元。其次，变化上：板块方面，2025Q4陆股通资金主板持仓占比较2025Q3小幅度上升1.04pcts，创业板下降0.65pcts，科创板下降0.39pcts；风格方面，2025Q4周期、成长、稳定风格陆股通资金持仓占比环比上升2.37pcts、0.08pcts、0.05pcts，消费、金融风格分别下降2.37pcts、0.15pcts。 有色、通信、化工持仓规模上升，电新、电子超配比较高。（1）持仓上：Q4陆股通持仓规模最大的行业分别是电新（17.78%，-0.12pcts）、电子（13.91%，-0.33pcts）、有色金属（7.18%，+1.96pcts）；其次，持仓规模上升较多的行业是有色金属（7.18%，+1.96pcts）、通信（3.48%，+0.77pcts）、基础化工（3.69%，+0.48pcts），下降较多的行业是医药（5.71%，-1.59pcts）、食品饮料（5.43%，-0.91pcts