国信证券：新凤鸣（603225）-业绩扭亏为盈，涤纶长丝供需边际改善

新凤鸣(603225) 核心观点 公司2023年业绩扭亏为盈。公司发布2023年年度报告，2023年营收614.7亿元（同比+21.0%），归母净利润10.9亿元（同比扭亏为盈），扣非归母净利润9.0亿元（同比扭亏为盈）；其中2023Q4单季度营收172.7亿元（同比+34.5%，环比+7.8%），归母净利润2.0亿元（同比扭亏为盈，环比-51.0%），扣非归母净利润1.6亿元（同比扭亏为盈，环比-55.8%）。2023Q4销售毛利率为4.5%（同比+5.0pct，环比-3.1pct），销售净利率为1.2%（同比+5.0pct，环比-1.4pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为0.2%、1.1%、1.8%、0.6%，总费用率3.6%（同比-0.8pct，环比-1.1pct）。 公司主营产品涤纶长丝产销量提升。2023年公司POY/FDY/DTY产量分别为464.95/141.08/74.07万吨（同比+20%/+18%/+13%），销量分别为462.90/142.08/76.58万吨（同比+19%/+20%/+24%）。其中2023四季度POY/FDY/DTY产量分别为128.6