国信证券：统计局2026年1-5月房地产数据点评：5月房价指标持续边际好转，关注地产股估值修复空间

事项： 统计局公布2026年1-5月房地产投资和销售数据。2026年1-5月，房地产开发投资30356亿元，下降16.2%；房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%；房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%；新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；新建商品房销售额29366亿元，下降13.5%；房企到位资金32756亿元，同比下降19.0%。 国信地产观点：1）销售额累计同比跌幅收窄，5月单月表现优于销售面积。2）新房销售均价连续3个月环比增长，70城新房和二手房价同比降幅均收窄。3）开发投资和到位资金累计同比跌幅均扩大，销售回款改善对房企拖累持续减轻。4）新开工累计同比降幅扩大，竣工累计同比降幅收窄。5）投资建议：当前地产股折价幅度已对未来房价跌幅充分甚至过度悲观定价，且数据连续改善并未体现于股价，若数据能够持续向好，少量的空转多就能带来较大提振。在未来高频数据不二次探底的假设下，房价止跌将成为共识，部分城市出现上涨，减值压力明确降低。建议继续增配地产股，优选折价充分、拿地积极、风险出清相对充分的标的。个股端推荐招商蛇口、中国金茂、华润置地、我爱我家、