中原证券：券商板块月报：券商板块2023年10月回顾及11月前瞻

券商板块2023年10月行情回顾：2023年10月券商指数全月在8月以来回落调整的低位做横向窄幅震荡整理。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌0.12%，跑赢沪深300指数3.05个百分点。10月券商板块涨跌比环比明显改善，板块平均P/B的震荡区间为1.294-1.328倍。影响上市券商2023年10月月度经营业绩的核心要素：（1）权益再创新低、固收延续调整，上市券商自营业务整体仍将明显承压。（2）日均成交量有所回升，但受交易日环比减少的影响，行业经纪业务景气度进一步回落至年内的次低位。（3）两融余额环比增幅扩大，年内两融月均余额降幅环比持续收窄。（4）投行业务总量环比仍有回落，但降幅明显收窄。投资建议：（1）进入11月以来，各权益类指数上半月延续了拉回反弹的短线走势，下半月再度震荡走弱，但调整的节奏明显放缓；固定收益类指数有所企稳。整体看，11月上市券商自营业务环比将实现明显改善，但总量仍将维持在年内的相对低位水平。（2）市场成交环比进一步放量，叠加交易日环比增加，预计11月行业经纪业务景气度将出现明显回暖。（3）截至目前两融余额维持了较为明显的回升幅度，预计两融业务将维持对上市券商单月经