东吴证券：国产算力周跟踪：CPU景气度持续向上，ScaleUpSwitch产业趋势如火如荼

投资要点 OpenRouterAPITokens调用数据周跟踪：近两周，OpenRouter平台第三方AI大模型APITokens调用市场维持高位运行，企业级开发者需求持续释放，中国厂商整体份额领跑。其中，腾讯于2026年4月24日发布并开源的混元Hy3preview模型，作为快慢思考融合的混合专家（MoE）架构旗舰模型，总参数达295B、推理激活参数仅21B，最大支持256K上下文窗口，在复杂推理、指令遵循、代码生成、Agent能力上实现显著突破，同时凭借高效的MoE路由设计大幅降低推理成本，兼顾顶尖性能与极致性价比；发布后快速获得全球开发者认可，上周在OpenRouter平台调用量达3.03Ttokens，跻身单模型调用量前列，成为国产模型在第三方API市场的核心增长动力。 海外巨头合作与业绩超预期共振，CPU板块持续催化。（1）Intel：据路透社报道，苹果与英特尔已达成初步芯片制造协议，双方经过逾一年谈判敲定合作条款，英特尔将为苹果部分设备代工自研芯片，芯片架构仍由苹果自主设计，合作模式与台积电代工逻辑一致。此次合作标志着英特尔先进制程代工业务实现重大突破，不仅打破了苹果对台积