国信证券：伟星新材（002372）-2023年年报点评：业绩稳健有韧性，高分红进一步加码

伟星新材(002372) 核心观点 收入降幅逐季收窄，投资收益增厚利润。2023年公司实现营收63.8亿元，同比-8.3%，归母净利润14.3亿元，同比+10.4%，扣非归母净利润12.8亿元，同比+0.5%，主因投资东鹏合立贡献投资收益1.87亿元，EPS为0.9元/股，并拟10派8元（含税）；其中Q4单季度实现营收26.3亿元，同比-5.7%，Q1-Q3分别同比-10.9%/-10.4%/-9.2%，收入降幅逐季收窄，归母净利润5.6亿元，同比+5.6%，扣非归母净利润4.3亿元，同比-19.4%。 同心圆业务继续加快拓展，海外稳步推进良性发展。分产品看，2023年全年实现管道销量39.8万吨，同比+1.08%，其中PPR/PE/PVC分别实现收入29.9/15.3/9.0亿元，同比-8.97%/-14.17%/-18.07%，收入占比46.9%/24.0%/14.1%，毛利率分别为58.1%/34.3%/27.7%，同比+3.5pp/+3.7pp/+12.6pp，受需求疲弱叠加竞争加剧，管材产品收入均有不同程度下滑，但受益原材料成本回落，毛利率同比改善明显，同时继续加快拓展“同心