东吴证券：伯特利（603596）-2026年半年报点评：豫北并表，主业逆势高增，业绩超预期

伯特利(603596) 投资要点 公告要点：公司发布2026年半年报。2026H1公司营收62.72亿元，同比+21.5%；归母净利润6.41亿元，同比+22.8%；扣非归母净利润5.80亿元，同比+13.9%。2026Q2公司营收35.98亿元，同比+42.4%、环比+34.6%；归母净利润3.73亿元，同比+48.0%、环比+38.7%；扣非归母净利润3.26亿元，同比+34.0%、环比+28.3%。2026H1公司毛利率19.46%，同比+0.89pct；2026Q2毛利率19.46%，同比+0.27pct。 豫北转向并表助力营收增长，强化公司长期发展动能：公司于2026年6月2日收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司（下称“豫北转向”）50.9727%股权，交易对价11.21亿元，形成新增商誉1.71亿元。2026年6月2日（购买日）至6月30日，豫北转向实现收入2.78亿元，净利润0.14亿元。豫北转向为汽车转向系统一级供应商，公司此次并购豫北转向将在补齐产品和技术、拓展客户以及获取产能供应链规模效应等方面产生协同效应。 公司线控底盘业务保持较快增长，项目储备显著扩量对未来业绩