国投证券：恒瑞医药（600276）-海外布局开始贡献业绩增量，多个新品种进入兑现阶段

恒瑞医药(600276) 事件：公司发布2024年中报，报告期内实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%；实现归母净利润34.32亿元，同比增长48.67%；实现扣非归母净利润34.90亿元，同比增长55.58%。 海外布局开始贡献业绩增量，未来多项海外授权合作的首付款、里程碑付款、销售提成等收入有望成为公司业绩增量的重要来源。得益于公司在报告期内将收到的MerckHealthcare1.6亿欧元对外许可首付款确认为收入，公司报告期内实现营业收入136.01亿元，同比增长21.78%；若扣除1.6亿欧元对外许可首付款（按照1至7月平均汇率1欧元=7.7197元人民币计算约12.4亿元），则收入约123.6亿元，同比增长约11%。自2023年起公司已达成多项海外授权（详情见表1），包括： 1）2023年2月将EZH2抑制剂SHR2554许可给美国TreelineBiosciences公司； 2）2023年8月将TSLP单抗SHR-1905许可给美国OneBio公司；3）2023年10月将TKI吡咯替尼许可给印度上市公司Dr.Reddy；4）2023年10月将PD-1抑制剂卡瑞利