联合资信：2025年江苏省城投及产投类主体新增发债透视报告

本文基于 2024 年 10 月至 2025 年 9 月江苏省新增城投及产投发债样本，系统梳理了在中央与 地方协同政策引导下的江苏省新增债券市场特征与趋势。中央层面通过构建“存量化解与增量规 范”并重的政策体系，旨在化解债务风险并引导城投信用与政府信用脱钩。江苏省亦出台配套政策， 支持城投及产投类主体转型发展。 实现新增发债的全部样本企业中，行政层级以地市级平台为主，区县及园区级主体占比接近半 数，呈现出“地市级主导、区县级接续”的双轨并行态势；政策导向下，“强产业属性+政策标签” 为融资核心条件，民生服务类主体成主力，产业园区类主体占比有限。品种上私募公司债占主导； 企业债占比低，募集资金均投向项目建设。资金用途以偿还债务为主，银行间市场该用途占比最高， 交易所市场用途组合更灵活多元。贴标债券中