国金证券：非银行金融行业研究：市场风格再平衡，把握非银低估值机会

市场板块轮动，呈风格再平衡趋势。当前券商板块PB（LF）、PE（TTM）估值仅1.20x、16x，位于十年17%、4%分位数，26Q2末主动权益基金欠配比例虽然环比收窄，但仍低配2.52pct，风格再平衡的情况下低估值、有业绩的券商板块具备修复空间。 本周一家券商发布2026年半年度业绩快报，两家券商发布2026年半年度业绩报告。第一创业发布2026年半年度业绩快报，公司2026年上半年实现营业总收入21.70亿元，较上年同期增加18.48%，实现归母净利润6.88亿元，较上年同期增加41.67%。公司经营业绩同比增长的主要原因系固定收益、证券经纪及信用、自营投资及交易等业务收入同比增长。东兴证券发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入25.06亿元，同比增长11.40%；实现归母净利润10.25亿元，同比增长25.13%。信达证券发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入24.35亿元，同比增加19.53%；实现归母净利润10.97亿元，同比增加7.15%。 投资建议：建议关注两条主线：（1）优质头部券商：国泰海通、广发证券；一级投资具备特色的券商；