上海证券：2026年4月物价数据点评：油价上涨影响持续显现-260522

主要观点 油价上涨影响持续显现 本月CPI同比环比均有所回升，主要还是受到油价上涨的影响。国内能源价格环比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，影响CPI环比上涨约0.39个百分点。汽油价格同比涨幅扩大至19.3%，影响CPI同比上涨约0.56个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，温和回升，基本保持稳定。PPI同比加速上涨，涨幅比上月扩大2.3个百分点，再创新高。价格上涨的主要行业有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业，合计影响PPI同比上涨约1.58个百分点；石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业，合计影响PPI同比上涨约1.50个百分点。 以高质量发展的确定性应对各种不确定性 4月价格进一步回升。CPI同比的回升主要受到工业消费品的影响，尤其是汽油价格的上涨。工业品价格上涨则更加突出，主要集中在有色、石油化工等行业。我们认为油价上涨的影响进一步显现，但整体仍可控。政策方面，4月政治局会议特别强调了要系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平，以高质量发展的确定性应对各种不确定性；精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽