东吴证券：东方电缆（603606）-2024年一季报点评：24Q1业绩超预期，24年海风推进加速订单回升可期

东方电缆(603606) 投资要点 事件：公司发布24年一季度报，24Q1营收13.1亿元，同/环降8.9/33%；归母净利2.6亿元，同/环增3.0/48%；扣非净利1.9亿元，同/环增-22/16%，毛利率22.2%，同/环降8.7/0.2pct。业绩超市场预期。扣非较多主要系：1）子公司东方海缆有限公司的土地收储完成，贡献资产处置收益0.52亿元，2）政府补助贡献0.28亿元。 24Q1海缆收入3.8亿元、盈利能力持续超预期。24Q1海缆、陆缆、海工业务收入分别为3.8/7.4/1.9亿元，分别同比-32/-6/+101%，环比-21/-33/-51%，海缆收入下滑主要系海风Q1淡季影响；测算海缆毛利率仍维持约40-50%，盈利能力持续超预期。 海缆在手订单25.8亿元、环降18%、看好24年海风招标大年订单回升。截至24年4月25日，公司在手订单71.4亿元，较24年3月15日降9%，其中海缆25.8/陆缆36.8/海工8.8亿元，较24年3月15日-18/-2/-8%。迫近十四五末期，24年年初至今各地海风审批端进展不断，我们预计24年将为海风招标大年，公司作为行业龙头，在浙