国信证券：江苏银行（600919）-2025年报暨2026年一季报点评：信贷高增，资产质量优质

江苏银行(600919) 核心观点 业绩实现较好增长。2025年实现营收879.4亿元，归母净利润345.0亿元，同比分别增长8.8%和8.3%；2026年一季度实现营收241.8亿元，归母净利润105.8亿元，同比分别增长8.4%和8.2% 一季度信贷高增。2025年和2026年一季度贷款总额同比增长17.8%和18.9%，一季度新增贷款约2207亿元，较年初增长8.9%，开门红成色较好。其中，一季度对公贷款新增2313亿元，较年初增长13.9%，零售贷款小幅下降101亿元，较年初下降1.5%。2026年一季度末贷款总额2.69万亿元，对公贷款余额占贷款总额的70.4%，近年来持续提升，较2023年末提升了约11.8个百分点。2026年3月末资产总额5.58万亿元，较年初增长13.2%，期末贷款净额占总资产的47.2%。期末存款总额2.94万亿元，较年初增长16.0%。 一季度净息差承压，非息收入实现较好增长。2025年净利息收入同比增长20.7%，2026年一季度增速降至7.3%，由于生息资产高增，我们判断主要是一季度净息差有所承压。2025年公司净息差1.86%，同比持平，较上半