东吴证券：保险II行业研究深度报告：从1Q24偿二代二期工程季报看头部财险公司经营质效-承保利润小幅下降，综合投资收益率逆势改善

摘要 头部险企陆续披露1Q24偿二代二期工程报告摘要，我们根据建立的【东吴证券-偿二代二期工程指标评价体系（财险篇）】，通过标准化打分加总的形式对样本财险公司的季度经营和盈利能力进行综合评分，标准化得分由高至低为人保财险、太保财险、国寿财险、平安财险、大地财险和太平财险，我们具体分析如下。 偿付能力充足率变化：1Q24末样本财险公司平均核心偿付能力充足率为191.67%，环比4Q23上升2.2pct.；综合偿付能力充足率为220.43%，环比4Q23下降3.2pct.。 财险公司经营指标分析：承保利润小幅下降，综合投资收益率逆势改善。1Q24样本财险公司合计实现保险业务收入3,713亿元，期末净资产为4,866亿元，样本财险公司（除太平外）实现净利润139亿元，同比下降20.3%，平均ROE为2.90%。1Q24样本财险公司单季净资产收益率由高至低为太保财险（3.4%）、人保财险（3.2%）、平安财险（3.0%）、国寿财险（2.5%）、太平财险（1.8%）和大地财险（-0.1%）；单季综合投资收益率由高至低为太保财险（1.8%）、太平财险（1.7%）、人保财险（1.6%）、大地财险（1