中银证券：策略周报：中东地缘冲突升级，节奏与影响-260301

A股短期或受地缘政治波动及避险情绪干扰，但外部冲击幅度有限，关注资源品及AI国产算力方向。 A股短期波动中期聚焦国内主线，资源品行情正当时。美以军事打击伊朗对于全球市场及资产价格的影响取决于行动的目标及持续性。金价上行有望得到进一步支撑。无论是当下的中东局势还是特朗普关税政策的反复都为短期市场增加了较高的不确定性因素。而这种不确定性下的避险情绪将为短期贵金属价格形成有力支撑。目前来看，对于A股的影响更多集中在风险偏好层面，中期来看，A股市场将会回归国内基本面及政策预期。下周国内两会即将开幕，A股短期冲击幅度或小于海外，节后复工情况、两会前后宏观政策的释放是国内投资者关注的重点。一季度内外因素催化下，周期资源品配置正当时。 市场整体上行，一级行业涨多跌少。本周为春节长假后的首个交易周，受长假期间大宗商品和海外股市的映射影响，A股商品和硬科技相关行业成为本周领涨主线。此外，本周市场对美伊局势紧张等事件亦进行了部分提前交易，有色、石油化工、基础化工及公用事业等行业本周涨幅居前。本周，钢铁行业涨幅第一，我们预计一方面与提前交易两会相关政策目标有关，另一方面或与反内卷政策及原材料价格下行预期交易