国海证券：经纬恒润（688326）-2023年半年度业绩点评：研发持续加码业绩承压，深耕智驾客户项目拓展

经纬恒润(688326)事件：经纬恒润于2023年8月29日发布2023年半年度业绩报告，2023H1公司实现营收16.97亿元，同比+1.61%，实现归母净利润-0.89亿元，同比-188.92%，实现扣非归母净利润-1.10亿元，同比-415.51%。投资要点：收入具有季节性符合预期，研发加码业绩短期承压。2023H1公司营收同比+1.61%、归母净利润同比-188.92%，其中电子产品业务和研发服务及解决方案业务收入占比分别为75.02%/24.98%，公司收入存在季节性特征，期间费用在全年相对均衡发生。2023H1公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为5.86%(+0.29pctYoY)、8.93%(+0.92pctYoY)、25.07%(+8.36pctYoY)，公司持续加大研发投入，研发费用为4.25亿元，同比+52.46%，致使业绩承压。2023H1公司净利率为-5.25%，同比-11.25pct。研发加码驱动产品迭代优化，深耕智家客户拓展项目。（1）2023H1公司主要在研项目达十项，合计投入达2.66亿元；2023H1公司推出的第八代800万像素的前向安全摄像