东吴证券：斯菱智驱（301550）-2026半年报点评：业绩符合市场预期，谐波国内外产能有序推进

斯菱智驱(301550) 投资要点 事件：公司发布26年半年度报告。26H1实现营收4.21亿元，同比+7.6%；归母0.77亿元，同比-22.1%；扣非归母0.77亿元，同比-19.0%；毛利率33.3%，同比-1.5pct；归母净利率18.3%，同比-7.0pct。其中26Q2实现营收2.08亿元，同环比+6.5%/-2.0%；归母0.38亿元，同环比-27.9%/-3.2%；扣非归母0.39亿元，同环比-24.4%/+3.0%；毛利率35.3%，同环比-1.2/+4.0pct；归母净利率18.2%，同环比-8.7/-0.2pct。26H1汇兑损益由上年同期收益0.06亿元转为损失0.33亿元。综合看，公司业绩符合市场预期。 汽车轴承主业稳健增长：26H1公司制动系统/传动系统/动力系统/非汽车类轴承实现收入3.44/0.46/0.16/0.10亿元，同比+9.6%/-7.6%/-20.2%/+176.4%；毛利率分别为33.1%/32.0%/28.5%/39.9%，同比-1.7/-2.7/-3.0/+3.6pct。分地区看，公司国内/海外收入分别为1.13/3.07亿元，同比-5