开源证券：通信行业周报：重视词元和超节点投资机会

Token调用量千倍增长，官方定调“词元”价值基准 2026年中国发展高层论坛上国家数据局局长刘烈宏明确Token中文译名为“词元”，将其定义为智能时代价值锚点与供需结算单位，为AI商业化提供量化支撑，官方数据显示我国词元日均调用量两年内从1000亿增长至140万亿、涨幅超千倍，部分模型企业更实现20天收入超2025年全年，词元可计量、可定价、可交易的特征推动新型价值体系加速形成，“数据供给—价 2026-03值释放”良性循环初现。我们认为，此次官方定调叠加调用量爆发标志AI产业迈入商业化规模化兑现拐点，词元结算模式解决行业量化痛点，下游需求爆发、变现效率显著提升，算力、大模型、数据运营及行业应用等产业链环节迎来价值重构，行业步入量价齐升的高景气通道。 华为中国合作伙伴大会：超节点架构锚定算力新方向 华为中国合作伙伴大会在深圳圆满举办，清华大学教授郑纬民指出具备统一内存编址能力的超节点是AI基础设施核心方向，384超节点实现算力线性扩展并推动我国AI算力迈向架构引领，华为发布大中小全系列算力布局，搭载950PR处理器的Atlas350加速卡正式上市。本次大会明确超节点为AgenticA