国金证券：电力设备与新能源行业研究：风光低位迎催化，反弹仍买α，把握锂电旺季、AIDC波动机会

整体观点：在近期科技板块高位波动加的背景下，对于电新板块，我们建议围绕三条思路进行布局或配置调整：1）AI主线：科技核心地位稳固，逢低加仓确定性的技术迭代方向和放量/验证催化临近的HVDC/SST、液冷、SO 核心龙头；2）景气度主线：旺季临近、部分产品已开始呈现涨价势头、半年报预计普遍强势的锂电与材料板块；5月订单维持高增、先进制造下游动能强劲的工控板块；3）beta修复买alpha主线：风电与光伏板块在过去一段时间内基本面并无明显恶化，却因资金流动等因素显著下跌，估值吸引力与筹码结构优势突显，市场风格波动中对利好催化敏感，推荐强alpha的细分环节/龙头：BC组件、欧洲海风、风电整机。 风电：法国政府正式启动规模高达10GW的AO10海风项目拍卖程序，相较于前几轮拍卖，本轮AO10拍卖在程序设计上向开发商友好性做出进一步努力，再次重申看好欧洲海风行业景气持续向上。 氢能与燃料电池：英伟达牵手斗山（含PA 据中心重要性； 放量周期，投资主线聚焦BloomEnergy及其核心供应链，以及Ceres授权链。 储能&光伏：欧洲光伏组件分销市场景气度持续高企，BC组件价格环增4%保持最高单价