东吴证券：伯特利（603596）-2023年半年报点评：产能持续扩张，业绩同比高增长！

伯特利(603596)投资要点公告要点：公司公布2023年半年报，业绩略低于我们预期。2023年H1实现营收30.94亿元，同比+46.40%，环比-9.66%；实现归母净利润3.56亿元，同比+26.76%，环比-14.98%；实现扣非归母净利润3.26亿元，同比+51.88%，环比-12.81%。2023年Q2实现营收15.95亿元，同比+45.05%，环比+6.36%；实现归母净利润1.83亿元，同比+28.93%，环比+6.40%；实现扣非归母净利润1.68亿元，同比+63.37%，环比+6.12%。各项业务同比增长，积极拓展国内外新客户。2023年H1，公司智能电控产品（EPB/ESC/ADAS/C-EPS）实现销量151.3万套，同比+78%，盘式制动器实现销量121.6万套，同比+30.9%，轻量化制动零部件实现销量380.3万套，同比+15.8%，转向系统产品实现销量109万套。根据公司披露，截至2023H1盘式制动器/轻量化产品/EPB产品在研项目分别达到146/77/61项，去年同期分别为142/36/59项，轻量化业务在研项目大幅提升。产品结构改变推动毛利率提升，