民生证券：摩托车行业系列点评二十二：中大排销量稳健自主高端化突围

事件概述：据中国摩托车商会数据，2025年10月250cc（不含）以上摩托车销量6.1万辆，同比-0.2%，环比-29.7%。1-10月累计销量82.2万辆，同比+29.7%。 行业：中大排月度销量稳健出海同比持续向上 1）125cc（不含）以上：10月销量60.3万辆，同比+1.0%，环比-19.7%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献增量； 2）250cc（不含）以上：10月销量6.1万辆，同比-0.2%，环比-29.7%。1-10月累计销量82.2万辆，同比+29.7%。其中： 出口：250cc+摩托车10月出口3.7万辆，同比+12.3%，环比-30.3%，1-10月累计出口44.9万辆，同比+59.1%。 内销：250cc+摩托车10月内销2.4万辆，同比-15.0%，环比-28.7%。1-10月累计内销37.4万辆，同比+6.2%。 结构：500cc+排量车型增长强劲自主高端化提速 1）250cc 2）400cc 3）500cc 4）排量＞800cc：10月销售0.2万辆（其中隆鑫0.1万辆），同比+98.1%，环比+1