中航证券：应流股份（603308）-2026年中报点评：两机业务驱动营收高增，新品转产打开成长空间

应流股份(603308) 业绩概要:2026年上半年公司实现营业收入18.3亿元(同比+32.2%),实现归母净利润2.2亿元(同比+17.5%),对应EPS为0.33元(摊薄),扣非归母净利润2.1亿元(同比+14.9%)。分季度看,Q2单季实现营收9.4亿元(同比+30.5%,环比+5.9%),归母净利润1.0亿元(同比+5.1%),扣非归母净利润1.0亿元(同比-0.5%)。 两机业务放量驱动营收高增。2026H1公司两机业务(航空发动机+燃气轮机)实现收入8.9亿元,占主营业务收入49.6%。分产品看,高温合金产品及精密铸钢件实现收入11.8亿元(同比+40.1%),核电及其他中大型铸钢件3.6亿元(同比+11.0%),新型材料与装备2.0亿元(同比+34.9%)。分地区看,中国大陆收入9.3亿元(同比+28.9%),境外收入8.9亿元(同比+36.3%),境外增速更快反映客户全球化成效。 阶段性因素致利润率短期承压,Q2已现企稳信号。2026H1整体毛利率34.0%(同比-2.3pp),净利率11.0%(同比-1.3pp),利润率承压主因:(1)原材料价格上涨导致成本短期承压