甬兴证券：光伏行业周报：组件价格继续下跌，硅片累库降低开工率

本周行情回顾过去一周，电力设备行业下跌3.46%，在所有一级行业中涨跌幅排名第13。从申万二级行业看，风电设备下跌0.55%，电网设备下跌3.10%，光伏设备下跌3.39%，电池下跌3.84%，电机下跌4.87%，其他电源设备下跌4.87%。从申万三级行业看，光伏辅材下跌1.20%，光伏电池组件下跌3.18%，光伏加工设备下跌3.55%。核心观点组件最低价创历史新低，我们认为组件价格有继续降低可能。根据SMM数据，10月18日，华电集团集采招标最低价创新低，达到0.993元/W。9月组件中标均价1.22元/W，环比-2.4%。根据招标数据显示，9月N型组件采购比例大幅提升，定标量约10.86GW，占比44%。P型组件中标价格持续降低，中标均价为1.18元/W；N型组件中标均价1.24元/W。虽然上游成本依然对组件构成较大压力，在当前电池片价格下，组件利润微薄甚至亏损，但是四季度是终端需求释放增长期，组件企业背负出货量目标压力，部分组件企业也在为争取订单让利。我们认为由于部分组件厂家库存仍处高位，因此组件厂商或为清库存继续降价。硅片企业累库，10月开工率下调。根据SMM数据，国内硅片企业