贝莱德：2019年全球投资展望

日前，贝莱德BlackRock发布最新《2019年全球投资展望》(2019 investment outlook)。贝莱德聚集了100余位投资领域专家，探讨全球经济前景，发掘市场主题，热议诸如经济衰退等风险，并梳理各类资产的优劣。结论如下：共识如下：主旨：2019年，伴随美国经济进入本轮周期末期，全球经济增长和公司盈利水平都将放缓。随着利率水平逼近中性，预计下一步美联储政策将进一步依赖于实时数据，这使得加息是否暂停成为一个重要的不确定性因素。市场风险进一步上升，使得资产管理需要更加注重对风险和收益的均衡考量：一方面配置国债从而获取安全垫，另一方面，配置确定性较高的资产来博取有利的风险收益比。风险：由于担心经济下行将至，导致当前市场非常敏感，虽然我们认为美国在2019年陷入经济衰退的真实风险非常小。货币政策仍旧相对宽松，经济过热几乎难觅痕迹，加上金融业依旧稳健，这些因素都指向经济将实现持续扩张。中美就科技行业领导地位的争夺而衍生出的摩擦令市场感到紧张。我们认为贸易风险与一年前相比，已经较充分反映在资产定价当中，虽然仍会有波折起伏。我们更担心在经济不景气的背景下，欧洲地区在中期所面临的政治