开源证券：8月信贷收支表点评：大行“缺长钱”压力有望在Q4缓解

NCD发行期限拉长、配债增速回落、融出规模低于往年反映大行资负压力 8月大小行存贷增速差走势分化，大行为2.84%（环比-0.17pct），中小行为3.33%（环比+0.35pct）。剔除非银存款后，大行存贷增速差走阔，但从同业存单净融、配债力度和资金融出情况来看，仍反映一定缺口压力，或主要源于负债稳定性下降和有效久期的缩短。（1）8月以来大行同业存单净融资以9M及以上长期限为主，9月加权平均发行期限提升至9.60年。（2）债券投资增速延续回落，8月为18.05%（环比-0.28pct）。（3）资金融出规模低于往年同期，8月大型银行（国股行）日均融出规模2.95万亿元，低于2023-2025年均值3.6万亿元。 负债端：非银存款占比维持高位，中小行存款策略有变 （1）非银存款增长放缓，占比维持高位。8月大行、中小行非银存款分别同比少增3604亿元/1189亿元，但大行和小行非银存款占比仍处于13.7%和12.1%的相对高位，需关注存款非银化趋势下负债有效久期缩短对资产投向形成的制约。 （2）中小行逆势提升存款挂牌利率，个人定存修复性增长。8月大小行个人定存分别同比多增4339亿元/19