东吴证券：非银金融行业点评报告：各口径下百强机构集中度均大幅提升，券商仍保持ETF主导优势——26H1公募基金代销保有规模点评

投资要点 事件：基金业协会披露2026年上半年各机构公募基金销售保有规模百强榜单。 权益类基金规模较年初基本持平，同比显著增长，指数基金分化明显。权益基金及非货口径下，独立第三方保有规模占比均提升显著。1）2026年上半年末权益基金规模9.7万亿元，同比+29%，较年初-0.3%；非货公募基金规模24万亿元，同比+23%，较年初+6%。2026年上半年股票指数基金规模4.0万亿元，同比-2%，较年初-23%，我们认为可能是由于宽基等指数规模下滑较多所致。2）2026年上半年的百强榜单中，银行、独立销售机构、券商、保险、公募基金销售子分别有25家、15家、56家（较年初减少1家）、1家、3家（较年初增加1家）。3）保有量方面，权益基金保有量百强2026H1保有量共计7.1万亿元，较年初+18%，同比+38%。其中银行、独立销售机构、券商、保险分别占比38%、32%、27%、3%，相比年初银行-2.1pct，券商-0.6pct，独立销售机构+2.5pct，保险+0.1pct。4）非货公募基金保有量百强2026H1保有量共计13.8万亿元，较年初+18%，同比+35%。其中银行、独立销售机构