华源证券：锦华新材（920015）-硅烷交联剂“小巨人”，募投扩充硅烷偶联剂及功能性硅烷中间体产能-250915

锦华新材(920015) 投资要点： 锦华新材本次发行价格18.15元/股，发行市盈率11.24X，申购日为2025年9月16日。锦华新材本次发行价格18.15元/股，发行市盈率11.24X，申购日为2025年9月16日。锦华新材本次公开发行初始发行股份数量为3,266.6667万股，发行后总股本为13,066.6667万股，初始发行数量占超额配售选择权行使前发行后总股本的25.00%。公司授予浙商证券初始发行规模15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至3,756.6667万股，发行后总股本扩大至13,556.6667万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股本的27.71%。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为24%，老股占可流通股本比例为0%。本次发行战略配售发行数量为653.3333万股，有15家战略投资者参与。募集资金投资项目实施后，公司将新建硅烷偶联剂及功能性硅烷中间体生产装置、储存单元、公用工程设施等，购置新设备、仪表等，对公司生产装置、公用工程系统、原材料和产品储存系统等进行智能化改造升级、“三零工程”迭代升级改造，实