华源证券：华源晨会精粹-260129

投资要点： 新消费若羽臣(003010.SZ)点评：25年业绩预告符合预期自有品牌收入预计实现高增：公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润达1.76亿元至2亿元，同比增长66.61%-89.33%；扣非净利润为1.7亿元至1.94亿元，同比增长60.25%-82.87%。预计业绩大幅增长主要源于自有品牌业务收入高速增长、品牌管理业务业绩高增及公司精细化运营战略带来较为显著的降本增效。近期新成分布局逐步落地，获美斯蒂克中国区总代理权。AKK益生菌新成分已经陆续在纽益倍、斐萃品牌落地。公司作为国内头部数字化品牌管理优质公司，已在保健品、母婴、美妆个护、食品饮料等品类成功建立起显著竞争优势，未来随着公司持续孵化自有品牌及拓展品牌管理矩阵，或有望进一步打开业绩增长空间。 风险提示：品牌商解约风险；电商行业竞争加剧；自有品牌投入市场不及预期风险。 交运海丰国际(01308.HK)25年预告点评：净利超预期，特别股息显红利：公司预计2025年度实现股东应占利润12亿-12.3亿美元，同比增长约16%-18.9%。高频网络凸显差异化优势，量价双升支撑公司业绩。公司以服务亚洲区域内贸易为核心，通