东海证券：化工系列研究（三）：机遇与挑战，印度化工产业分析及启示

投资要点：印度石化产业结构与我国相似，格局均以国营主导，民营稳步提升。印度作为亚洲第事大炼油国，炼油产能为5018千桶/日。印度炼油能力排名第一的企业是印度国家石油公司，共拥有9家炼油厂，炼油能力为1399千桶/日；规模最大的炼油厂SEZ.Jamnagar隶属于信实集团，产能为707千桶/日。印度多家国有炼油企业在进行产能升级，通过对现有设施进行小规模扩建，逐步提高原油处理能力，根据印度政府石油天然气部门CHT编制的数据，到2028年，印度炼油产能将增加0.56亿吨/年至3.1亿吨/年。印度拥有丰富的高碳结构原料，芳烃出口额较高，而C2、C3、C4等烯烃原料处于供需紧平衡状态。2022年印度烯烃出口额占石化产品出口额的比例为2.7%。且由于印度对于烯烃聚合物仍有着较高的进口依赖度，该部分产品的国产化将会带动更多的烯烃产能需求，印度的烯烃产能建设仍有较大发展空间。为了弥补国内供应短缺与消费者需求增长之间的差距，印度石化产业在积极建设石化综合设施。2021-2024年的在建项目为11项，投资额约为171亿美元；目前正在考虑的项目有8项，计划投资额874亿美元。印度下游主要石化产品中除合成纤