中航证券：非银行业周报（2025年第四十四期）两融余额再创新高，券商迎来估值修复窗口期

市场表现:本期(2025.12.8-2025.12.12)非银(申万)指数+0.81%,行业排7/31,券商Ⅱ指数+0.31%,保险Ⅱ指数+2.36%;上证综指-0.34%,深证成指+0.84%,创业板指+2.74%。个股涨跌幅排名前五位:瑞达期货(+7.30%)、华金资本(+6.32%)、九鼎投资(+3.23%)、中国平安(+3.10%)、国泰海通(+3.04%);个股涨跌幅排名后五位:亚联发展(-11.26%)、渤海租赁(-5.41%)、新力金融(-5.22%)、爱建集团(-4.39%)、国盛证券(-4.31%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块上涨0.31%,跑赢沪深300指数0.39pct,跑赢上证综指数0.65pct。当前券商板块PB估值为1.37倍。本周,截至2025年12月9日,沪深京三市两融余额达25105.72亿元(突破2.51万亿元)再创新高,较前一交易日增100.57亿元,12月10日进一步升至25142.89亿元,连续多日增长。A股交投活跃,投资者风险偏好提升,11月份,两融新开账户数达14.07万户,环比增长8.07%,截