中银证券：外服控股（600662）-业务基本盘稳固，业绩维持稳健增长

外服控股(600662) 公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。公司2025年实现营业收入241.29亿元，同比+8.17%；实现归母净利润6.52亿元，同比-39.96%；实现扣非归母净利4.76亿元，同比+4.16%。2026年第一季度实现营业收入66.41亿元，同比+5.85%；实现归母净利润2.37亿元，同比+12.19%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比+1.74%。公司业绩维持稳健增长，我们维持买入评级。 支撑评级的要点 核心数据稳健成长。2025及2026Q1，公司多项指标保持稳健增长，2025年营收、归母净利润、扣非归母净利润分别yoy+8.17%/-39.96%/+4.16%，2026Q1营收、归母净利润、扣非归母净利润分别yoy+5.85%/+12.19%/+1.74%。其中25年归母净利润有下滑，主要原因是24年存在非经常性损益（出售全资孙公司上海新世纪酒店发展有限公司51%股权取得投资收益）。 业务基本盘稳定，整体稳中有升。2025年各项主营业务表现稳健，同比来看人事管理收入-6.28%、毛利率+0.60pct；人才派遣收入+27.28%，毛利率