国信证券：电子行业周报：电子上游“通胀”起，AI拉动下存储“周期与成长共振”

核心观点 电子上游“通胀”起，AI拉动下存储周期与成长共振。过去一周上证上涨2.88%，受中美关税博弈的预期改善以及四中全会对于国内科技发展的强调所催化，电子上涨8.49%，子行业中元件上涨12.84%，光学光电子上涨4.04%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技上涨5.20%、2.94%、0.70%。就已经披露的业绩情况及行业基本面跟踪，如台积电在法说会上判断，AI需求持续强劲，超过此前预期，非AI市场正在温和复苏；此外，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势，电子产业上游的通胀预期渐起。我们认为，对于AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性依然存在预期差，当前时点继续推荐自主可控（代工+设备）、本土算力+存力产业链。 存储价格持续抬升，存储周期向上趋势明确。根据CFM报价，9月以来512Gb/1TbFlashWafer现货价格上涨超25%。随着成本持续走高且资源仍处于控货阶段，行业SSD价格持续上涨，1TBPCIe4.0SSD自9月以来累计上涨超20%。一方面企业级存储价格持续上扬，另一方面服务器大容量需求增加消