国信证券：士兰微（600460）-营收连续多季度同环比增长，市场份额持续提升

士兰微(600460) 核心观点 2Q24公司营收同比增长17%，连续6个季度环比增长。2Q24公司产品出货量持续增加，实现营收28.1亿元（YoY+17%，QoQ+14%），由于分立器件稼动率与产品价格等因素影响，扣非归母净利润-0.07亿元（YoY-113.6%，QoQ-105.0%），毛利率17.96%（YoY-4.55ct，QoQ-4.14pct)；此外由于公司持有昱能科技、安路科技股票，其公允价值变动影响公司归母净利润。 1H24集成电路同比增长29%，IPM模块及电路产品出货量加快。1H24公司集成电路营收实现20.35亿元(YoY+29%)，毛利率31.12%(YoY+0.42pct)，优势产品IPM模块营收为14.13亿元（YoY+50%），白电领域出货量超8300万颗，同比增加56%；MEMS营收1.15亿元，受传感器价格下降影响营收短期回落而出货量实现同比增长8%，公司加速度计国内市占率达20%-30%，IMU获多家国内智能手机厂商批量订单，预计下半年出货量将大幅度增加；此外，32 位MCU营收同比增长约28%，配合工业与白电客户加速上量。士兰集科12英 寸产线将进