中信证券经纪(香港)：新篇章-260520

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月14日发布的题为《Newchapter》的报告，5月13日，武田药品（Takeda）公布2026财年第四季度销售额同比增长3.9%，基本符合市场一致预期。净亏损同比收窄76.4%，受益于有利税务状况而超预期。管理层指引2027财年销售额和营业利润将出现个位数下滑，反映专利到期（LOE）和新产品上市投入，同时目标通过新产品在未来2-3年恢复增长。 2026财年第四季度业绩超预期 5月13日，武田药品公布2026财年第四季度销售额同比增长3.9%至10,950亿日元，基本符合预期。净亏损同比收窄76.4%至240亿日元，受益于有利税务状况而超预期。按实际汇率计算，主要增长动力包括免疫球蛋白（同比+8.4%）、Gattex/Revestive（+9.0%）和Adcetris（+13.7%），部分被Vyvanse（-23.7%）、Entyvio（-0.7%）和白蛋白（-3.6%）的下降所抵消。Fruzaqla增长2.7%。管理层指引2027财年销售额增长3.0%，受益于有利的汇率，营业利润预计增长2.7%，受Vyvanse