国信证券：上声电子（688533）-单一季度收入同比增长8%，车载声学系统产品量价双升

上声电子(688533) 核心观点 2026Q1上声电子实现营收6.9亿元，同比增长8%。公司2025年营业收入30.23亿元，同比增长8.89%，归母净利润1.83亿元，同比减少22.35%。分产品看，2025年，车载扬声器收入23.28亿元，同比增长13.57%，车载功放收入5.12亿元，同比减少4.02%，AVAS收入1.19亿元，同比减少1.30%。2026Q1，公司营收6.87亿元，同比增长8.05%，环比减少22.56%，归母净利润0.24亿元，同比减少10.99%，环比减少48.97%。 2025Q1毛利率同比下降3.5pct，四费率同比下降。2025Q1，公司毛利率20.6%，同比-3.5pct，环比-2.0pct，净利率4.1%，同比-5.7pct，环比-1.9pct。2025Q1公司四费率为15.18%，同比-1.19pct，环比+1.47pct。 2026Q1公司毛利率同比提升1.5pct。2026Q1，公司毛利率22.1%，同比+1.5pct，环比+0.6pct，净利率3.4%，同比-0.7pct，环比-1.9pct。2026Q1公司四费率为18.07%，同比+