东吴证券：石油石化行业跟踪周报：烯烃行业周报：PDH盈利回落，烯烃链下游整体偏弱运行

投资要点【原料价格】本周乙烷、原油、石脑油、动力煤、甲醇价格回落，丙烷、天然气价格上涨。乙烷/布伦特原油比价处于近十年30%分位；丙烷/布伦特原油比价处于近十年24%分位。【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解盈利上升，较石脑油路线超额利润持平，油煤气路线利润排序为CTO>乙烷裂解>MTO>石脑油。②丙烯利润：本周PDH盈利回落，较石脑油路线超额利润减少，油煤气路线利润排序为CTO>MTO>PDH>石脑油。【C2板块】①价格方面：本周乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙醇胺报价稳定，HDPE/乙二醇/DMC/苯乙烯/聚苯乙烯报价下调。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差上涨，环氧乙烷/聚醚大单体/乙醇胺价差稳定，HDPE/聚苯乙烯/DMC/乙二醇/苯乙烯价差缩窄，目前C2产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。【C3板块】①价格方面：本周丙烯报价稳定，聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价均下调。②价差方面：本周PDH价差有所回落，下游丙烯酸丁酯价差上涨，聚丙烯/丙烯酸价差缩窄。目前C3产业链下游产品整体价差仍处于历史低位。【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底部区间，看好需求改善背景下烯烃企