东莞证券：房地产及建材行业双周报：建材基本面及业绩整体有所修复

投资要点： 房地产周观点：中指院：10月百城二手住宅均价为13268元/平，环比下跌0.84%，同比下跌7.60%，在高挂牌量及预期偏弱影响下，二手房价格下行压力仍较大。新建住宅均价为16973元/平，环比上涨0.28%，同比上涨2.67%。截至10月末，全国商品房销售面积累计同比下跌6.8%，全国商品住宅销售面积累计同比下跌7%，降幅相比9月末分别扩大1.3个百分点和扩大1.4个百分点。全国商品房销售金额同比下降9.6%，全国商品住宅销售金额同比下降9.4%，降幅进一步扩大。从房企三季报业绩来看，行业整体亏损程度相比二季末进一步扩大。整体来看，行业基本面仍处于“磨底”阶段。我们认为，未来一段时间，加码政策出台及行业 基本面站稳回升的进程，将主导板块行情走势。中长期来看，行业发展将从“高杠杆、高周转”转向“品质、服务、可持续”，并以城市更新释放存量潜力。在行业大洗牌及出清背景下，更看好经营稳健的头部央国企及聚焦一、二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、滨江集团（002244）、招商蛇口（001979）等。 建材周观点：水泥：2025年水泥行业正式纳入全国碳市场，2.6万