华福证券：煤炭行业定期报告：节前日耗下行煤价回落，关注煤企业绩预告

投资要点： 动力煤 截至2025年1月17日，秦港5500K动力末煤平仓价758元/吨，周环比-10元/吨（-1.3%）。产地价格持平，晋陕蒙三省煤矿开工率为83.0%，周环比+1.5pct。本周电厂日耗大跌，电厂库存小涨、港口库存小跌、煤企库存微跌；非电方面，甲醇、尿素开工率小涨，仍处于历史同期偏高水平，截至1月16日，甲醇开工率为91.0%，周环比+2.9pct，年同比+9.4pct；截至1月15日，尿素开工率为81.1%，周环比+2.4pct，年同比+6.9pct。 焦煤 截至1月17日，京唐港主焦煤库提价1520元/吨，环比持平，产地价格小跌。当前处开工淡季，铁水产量环比微涨，样本钢厂煤焦库存小涨，随着一揽子政策陆续落地，焦煤价格无需悲观。本周焦炭价格持平、螺纹钢价格小涨，截至1月17日，山西临汾一级冶金焦出厂 价1600元/吨，环比持平，螺纹钢现货价格3400元，环比+100元/吨（+3.0%），焦炭第七轮提降开启，大型焦化开工率微涨，截至1月17日，焦化厂产能（＞200万吨）开工率78.4%，周环比+0.6pct。 核心观点 临近春节随着工厂陆续放假，电厂日耗出现季节性下行