西南证券：众兴菌业（002772）-2026年中报点评：主业价格修复助力盈利弹性凸显

众兴菌业(002772) 投资要点 业绩总结：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收10.85亿元，同比+19.55%，实现归母净利润1.91亿元，同比+176.51%；实现扣非后归母净利润1.68亿元，同比+207.93%。 点评：业绩大幅增长，主业景气度显著回升。公司2026年上半年营收、利润均实现强劲增长，盈利能力得到显著修复。业绩增长的核心驱动力在于主营产品金针菇和双孢菇销售价格同比提升，带动毛利率大幅改善。分产品看，金针菇业务受益于行业去产能后供需格局的改善，价格回暖，报告期内实现营收4.16亿元，同比+29.83%，毛利率大幅提升30.04个百分点至24.67%，成为利润增长的主要弹性来源。双孢菇业务作为公司业绩的“压舱石”，市场供需平稳，价格稳中有升，实现营收6.38亿元，同比+11.54%，并维持了35.62%的高毛利率水平，为公司贡献了稳定的利润。公司销售费用增速远低于营收增速，体现了良好的费用管控能力。 行业景气改善，双主业协同发展。公司作为行业龙头，形成了金针菇和双孢菇协同发展的稳健业务结构。金针菇作为周期性产品，其产能收缩具有长期性，行业仍处