太平洋证券：厦门象屿（600057）-2025年报点评：扣非净利与大宗货量，均稳步增长

厦门象屿(600057) 事件 近期，厦门象屿披露2025年报。报告期内，实现营收4103亿， 分红政策，公司25年派发现金股息约6.25亿人民币，约占当年 2026第一季度报告披露，营收991亿，同比+2.05%；归母净利润5.21亿，同比增2.42%；扣非后归母净利同比大增+735%，主要原 点评 公司主要从事大宗供应链服务，业务拆分如下： 大宗商品经营，25年度报告期内，实现经营货量2.66亿吨， 50%；权重第二位的货品为能源化工；已 披露26年Q1大宗货量同比+17%，其中金属能化的期现毛利显著增长。 大宗商品物流，持续开拓产业型客户，巩固中国至东南亚、非 生产制造板块，包括造船、选矿和油脂加工等，规划形成“供 年度报告期内，实现营 投资评级 公司已披露《五年发展战略规划纲要（2026—2030年）》，我们看 风险提示 大宗价格与期货衍生品的套保风险；国贸及制造业竞争的风险；