东吴证券：科达利（002850）-2023年中报点评：业绩符合市场预期，盈利能力环比提升

科达利(002850)投资要点Q2归母净利润2.67亿元，符合市场预期。23H1收入49亿，同增45%，归母净利5.09亿元，同增48%；扣非4.96亿元，同增53%；毛利率23%，维持稳定；其中Q2收入25.9亿，同增42%，环增11%，归母净利2.67亿，同环比+53%/11％，扣非2.64亿，同环比+61%/13%，毛利率23.8%，环增1.7pct，归母净利率10.3%，环降0.1pct，符合市场预期。Q2收入26亿，全年收入预计近130亿元，同增近50%。公司23H1收入49亿，同增45%，其中电池结构件收入47亿，同增43.7%，毛利率23.6%，贡献主要增量，公司Q2营收25.9亿元，同环比+42%/+11%，符合市场预期。目前公司占宁德40%+，采购比例进一步提升，且二线及头部储能电池厂中为绝对主供，增速快于行业，我们预计全年收入近130亿元，同增48%，24年随着海外产能+大圆柱放量，收入预计仍可维持40%+增长。Q2毛利率环比微增，H2预计可维持10%净利率。公司23Q2毛利率23.8%，环比提升1.7pct，净利率10.35%，环比稳定，公司Q2稼动率提升对冲部分