德邦证券：汽车行业周报：传统乘用车企的四点变化简析

投资要点：本周关注：传统乘用车企的四点变化简析。（1）变化一：插混、增程接力纯电，有望贡献较大新能源增量。2023M1-10中国插混+增程乘用车零售销量达195.8万辆，同比+82.6%，渗透率达11.3%，同比+4.9pcts，10-20万高性价比及30万+高端车型贡献重要增量。（2）变化二：20-30万自主渗透率有望提升。20-30万区间自主品牌销量占比较低。展望后续，多款优质自主新能源车型计划推出：比亚迪宋L、极氪007、理想L6、蔚来阿尔卑斯品牌、小米SU7、智界S7、星纪元ES等。（3）变化三：传统主机厂2023Q3业绩迎来拐点。碳酸锂价格下滑、规模效应、高端化及出口等因素助力下，传统主机厂比亚迪、长城汽车、长安汽车2023Q3毛利率&归母净利润环比均提升。（4）变化四：传统主机厂智能化进程加速。比亚迪（腾势N7）、长城汽车（蓝山）计划2024Q1落地城市NOA；2023年底上汽智己LS6计划开启城市NOA公测，于春节前陆续推送，并将在上海地区率先开放城市NOA能力，2024年中城市NOA正式迈入无图时代。此外，极氪007搭载公司全栈自研高阶智能驾驶辅助系统。行情回顾：本周A