国信证券：晨光股份（603899）-2026年中报点评：二季度传统核心业务增速转正，增长提质增效

晨光股份(603899) 核心观点 Q2收入利润个位数增长，增长质量提升。公司发布2026年中报，2026H1实现收入113.20亿元，同比+4.73%，归母净利润5.86亿元，同比+5.13%，扣非归母净利润4.62亿元，同比+0.02%；其中2026Q2收入57.89亿元，同比+4.05%，归母净利润2.49亿元，同比+4.07%，扣非归母净利润2.06亿元，同比+14.26%。上半年公司各业务稳中向好，产品结构持续优化，盈利能力提升；公司以稳定分红与灵活回购的模式积极回报股东，上半年公司已注销回购517.5万股，同时发布新一轮5-10亿元回购计划，截至6月30日，已实际回购1116万股，已回购金额2.4亿元。 传统核心业务迎拐点，产品结构持续提升。2026H1传统核心业务收入同比-0.1%，其中Q1、Q2增速分别为-2.9%/+3.1%。分产品看，Q2书写工具、学生文具、办公文具收入分别同比+4.1%/+6.8%/+2.2%，毛利率分别同比+1.5pct/-0.2pct/+1.5pct。受国内人口结构变化和出生率下降，传统核心业务靠数量增长对收入的贡献趋弱，收入增长更多来自消费结