国信证券：玲珑轮胎（601966）-轮胎产品量价齐增，单三季度净利润同比增长278%

玲珑轮胎(601966)核心观点三季度归母净利润同比增长278%。2023Q1-3玲珑实现营收145.3亿元，同比+13.7%，实现归母净利润9.6亿元，同比+343.9%；实现扣非净利润8.9亿元，同比+725.32%；单季度来看，2023Q3玲珑实现营收52.9亿元，同比+21.0%，环比+9.1%，实现归母净利润4.0亿元，同比+278.0%，环比+14.8%；实现扣非净利润3.9亿元，同比+303.7%，环比+22.8%。整体来看，得益于成本端压力释放以及销售端公司轮胎产品的量价齐增，公司业绩持续增长。成本压力下降叠加终端需求回暖，公司业绩持续释放。需求方面：据中汽协，1-9月汽车销量2106.9万辆，同比+8.2%，海外市场需求持续修复；开工率方面：23年1-9月半钢胎平均开工率约68.0%，同比+8.5pct；成本方面：玲珑Q3天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线、帘子布原材料综合成本环比+1.4%，同比-10.5%；玲珑方面：1）2023年第三季度玲珑销量同比增长16.5%，销售收入同比增长21.4%，其中半钢与非公路胎需求饱满，全钢胎9月销量提升明显（同比+39%，环比+1