开源证券：医药生物行业周报：2025国谈结果公布，关注相关公司投资机会

2025国谈结果重磅公布，关注相关公司投资机会 12月7日，国家医保局重磅发布2025年医保谈判结果，此外还首次同步启动了商保目录的制定工作。2025医保目录新增114种药品，总体成功率达88%，谈判成功率创近7年新高，最高降幅94%，新版目录自2026年1月1日起正式执行。2025医保目录新增药品包括单抗、双抗、ADC、siRNA、小分子等多种新药，如芦康沙妥珠单抗（科伦博泰）、恒瑞的瑞康曲妥珠单抗，恒瑞、康方、君实的PCSK9单抗及诺华的PCSK9siRNA疗法，劲方医药/信达生物的氟泽雷塞、益方生物/正大天晴的格索雷塞及加科思/艾力斯的戈来雷塞，礼来的GLP1R/GIPR双激动剂替尔泊肽、银诺医药的依苏帕格鲁肽α，银杏树药业/青峰医药的玛舒拉沙韦、众生药业的昂拉地韦等重磅新药均成功进入医保。 商保目录新增19款创新药，虽然医保不予报销，但对于商保创新药目录药品给予“三除外”支持，并在不改变药品市场挂网价的前提下，通过折扣将利益让渡给商保，最终惠及患者和创新药产业。本次商保目录进口药和国产药相当，其中他泽司他、芦比替定、那西妥单抗、达妥昔单抗β分别是和记黄埔、绿叶制药、赛生药业和百