华金证券：新股覆盖研究：津富士达

津富士达(603468) 投资要点 7月21日有一家主板上市公司“津富士达”询价。 津富士达（603468）：公司主要从事自行车、电助力自行车、共享单车等产品及其关键零部件的研发、设计、生产与销售业务。公司2023-2025年分别实现营业收入36.21亿元/48.80亿元/50.61亿元，YOY依次为-17.15%/34.77%/3.70%；实现归母净利润2.85亿元/4.08亿元/3.82亿元，YOY依次为-18.14%/43.30%/-6.33%。根据公司初步预测，2026H1营业收入较2025年同期增长21.15%至25.78%，归母净利润较2025年同期变动-8.87%至0.34%。 投资亮点：1、公司稳居国内自行车制造第一梯队，有望受益于绿色出行行业发展红利。近年来，全球多国相继出台相关政策，倡导绿色低碳、健康可持续的出行模式，持续推动自行车等绿色出行产品发展。公司自1994年起深耕自行车整车制造，并在发展期间由传统自行车逐步拓展至电助力自行车、共享单车等新品类。截至目前，公司已成为国内自行车制造领域领军企业，整车年产能合计约达700万辆，与Specialized（闪电）、L